【伦敦，2026年4月1日】 周三亚洲时段，美元/日元自一周低点附近小幅反弹，但整体表现依然偏弱，汇价维持在159.00下方震荡运行。当前市场处于观望状态，主要围绕中东局势变化及即将公布的美国关键经济数据进行定价。美国总统特朗普表示，美国将在未来两到三周内逐步结束对伊朗的军事行动，并强调即使没有达成协议也可退出冲突。这一表态强化了市场对地缘局势缓和的预期，推动全球风险情绪回暖。EBC金融集团（EBC Group）分析认为，避险需求下降直接削弱美元吸引力，叠加日本经济数据改善与能源风险并存，美元/日元短期料维持震荡格局。

一、美元承压：地缘缓和削弱避险需求

特朗普表态称美国将在未来两到三周内逐步结束对伊朗的军事行动，即使没有达成协议也可退出冲突。这一信号强化了市场对地缘局势缓和的预期，全球风险情绪回暖，避险需求下降直接削弱美元吸引力，成为近期美元承压的重要原因。

二、日元支撑：经济数据改善，但能源风险仍存

• 经济数据向好：日本央行公布的短观调查显示，大型制造业景气指数升至17，为连续第四个季度改善，并创2021年12月以来新高。这一数据反映出日本企业信心有所恢复，对日元形成基本面支撑。

• 能源风险压制：日本高度依赖中东能源进口，若霍尔木兹海峡运输受阻，将对经济造成较大冲击。日本央行官员指出，短观调查尚未充分反映中东冲突带来的影响，能源风险限制日元升值空间。

三、多空拉锯：局势缓和与潜在升级并存

有关阿联酋推动军事行动以恢复霍尔木兹海峡通行的报道，再度提升了局势升级的可能性。这使得市场在“风险缓和”与“潜在升级”之间反复摇摆，导致汇价缺乏明确方向。同时，市场普遍预期日本当局可能在必要时干预汇市以稳定日元，政策干预预期成为重要上方压制因素。

四、EBC技术分析：震荡格局待突破

五、EBC核心观点

EBC金融集团研究总监指出：“美元/日元当前处于‘基本面分化+技术面震荡’的结构。短期看，地缘缓和削弱美元避险需求，日本经济数据改善为日元提供支撑，但能源风险和政策不确定性限制其升值空间。市场正在等待新的催化因素——可能是美国经济数据（ADP、非农）的意外变化，也可能是中东局势的下一阶段演进。在方向明朗前，158-159.50区间震荡或是短期常态。”

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