【伦敦，2026年4月1日】 堪萨斯城联储主席施密德周二发出明确警告：决策者不应该简单认为当前能源价格上涨对通胀的影响只是暂时的。他指出，早在伊朗战争导致油价大幅飙升之前，美国通胀率就已经接近3%，朝着美联储2%目标回落的进程已经明显陷入停滞。施密德强调：“我不认为我们可以对通胀预期的风险掉以轻心。”EBC金融集团（EBC Group）分析认为，施密德的鹰派表态凸显了美联储内部对通胀风险的警惕正在升温，与市场对降息的期待形成鲜明对比，政策路径的不确定性进一步加剧。

一、核心警告：通胀回落已停滞，能源冲击非暂时

施密德在讲稿中明确指出：

• 通胀已近3%：在伊朗战争爆发前，美国通胀率已接近3%，向2%目标回落的过程早已放缓甚至停滞。

• 能源冲击非暂时：当前能源价格的急剧上涨不仅会直接推高整体通胀率，还可能推高核心通胀水平，而核心通胀被美联储视为更能反映未来通胀走势的关键指标。

• 通胀预期风险：尽管多数中长期通胀预期指标目前看起来相当稳定，但他对此并不感到宽慰。“我们的任务是采取政策行动去验证这些预期。”

二、政策立场：倾向维持高利率，曾多次反对降息

施密德的表态释放出明确的鹰派信号：

• 反对降息记录：他在去年曾两次对美联储为支持劳动力市场而进行的降息决定投下反对票，认为美国劳动力市场总体上已处于相对平衡的状态，没有必要通过降息提供额外支持。

• 关注通胀优先：在稳定物价和充分就业这两个目标面临的威胁之间进行权衡时，他目前“更关注通胀方面的风险”。

• 对增长影响有限：他认为更高的油价对经济增长只会造成“小幅拖累”，并指出今年较高的退税可能在一定程度上抵消汽油价格上涨对消费者支出的冲击。

三、内部分歧：鹰派与观望派的博弈

施密特的表态与美联储内部其他官员的观点形成对比：

• 鲍威尔等观望派：虽然也对油价上涨可能导致通胀预期脱锚表示担忧，但通常倾向于等待并观察事态进一步发展，同时提醒如果消费者因油价高企而大幅削减其他开支，将对经济增长和劳动力市场构成风险。

• 施密特等鹰派：明确主张更早采取行动验证通胀预期，防止预期脱锚。

四、EBC核心观点

EBC金融集团研究总监指出：“施密特的讲话撕开了美联储内部关于‘通胀暂时性’的又一道裂痕。当部分市场参与者还在为地缘缓和带来的降息预期欢呼时，施密特提醒大家：通胀的根可能比想象的扎得更深。能源价格的飙升不是一次性冲击，而是对通胀结构的持续重塑。对于投资者而言，这意味着必须为‘更高更久’的利率环境做好准备——即使短期美元因预期差承压，通胀的现实压力终将回归政策议程的中心。”

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