【伦敦，2026年3月23日】 周一（3月23日）亚市时段，WTI原油价格延续上周强劲涨势，开盘后迅速上冲并一度突破100美元整数关口，现交投于98.50美元附近，日内涨幅逾2%。周末中东局势急剧升级——美国发出强硬最后通牒，伊朗誓言反制，以色列南部遭导弹袭击——多重风险叠加，推动市场避险情绪与供应担忧同步升温。EBC金融集团（EBC Group）分析认为，本轮上涨的核心驱动力已从“基本面供需”切换至“地缘风险溢价”，短期油价走势将高度依赖霍尔木兹海峡的通行安全。

一、周末事件：三大信号引爆供应担忧

1. 美国最后通牒：美方要求关键能源运输通道（霍尔木兹海峡）在限定时间内恢复通行，否则将对相关能源设施采取“极端措施”。这一表态直接击中全球能源供应链的核心。

2. 伊朗强硬反制：伊朗明确表示，一旦威胁落地，将对周边能源与基础设施进行反制打击。霍尔木兹海峡的潜在封锁风险急剧上升。

3. 以色列遭袭：以色列南部城市遭受远程导弹袭击，造成约160人受伤，进一步强化了市场对冲突升级的预期。

霍尔木兹海峡作为全球约20%海运原油的运输咽喉，其任何潜在封锁都将直接冲击全球供需平衡。

二、市场逻辑：从“供需定价”到“风险溢价”

当前油价上涨的核心驱动已发生根本性转变：

• 供应端弹性不足：全球库存水平尚未完全恢复，产油国政策仍存不确定性，任何突发事件都可能被市场放大解读。

• 风险溢价回归：地缘冲突升级使投资者重新评估原油供应链安全，资金加速流入原油等大宗商品。

• 传导路径：若霍尔木兹海峡通行受限，将直接影响中东主要产油国的出口能力；若能源基础设施成为攻击目标，供应恢复周期将延长，推升中长期油价中枢。

三、EBC技术分析：突破100美元后的关键点位

• 关键观察：若有效站稳100美元上方，则可能进一步上探103-105美元区间；若短线回调，关注97-98美元支撑有效性。

  
  

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四、EBC核心观点

EBC金融集团研究总监指出：“100美元不仅是一个心理关口，更是市场对地缘风险定价的‘温度计’。当前驱动油价的已不是供需平衡表上的数字，而是霍尔木兹海峡上空的硝烟。在周末事件之后，市场已从‘担忧供应中断’进入‘定价供应中断’的新阶段。未来数日，任何关于海峡通行、能源设施遇袭或外交斡旋的消息，都将成为油价剧烈波动的催化剂。”

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